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「配资365之家」坚持循序渐进原则

  中银国际证券总裁助理兼首席经济学家徐高近日在接受南方证券笔者专访时表示,人民币汇率在未来应该会维持偏强:双向波动格局。美国可能会压低美元汇率刺激出口,但不会主动放弃“美元霸权”。

  我国在资本项目开放问题上应持隆重态度,必须立足国情,坚持循序渐进原则,,在长期过程中慢慢完成。当前可进一步推进国内利率市场化。

  三大因素影响人民币汇率

  南方证券的人民币对美元汇率自5月以来持续反弹,人民币走强背后有哪些支撑因素?

  徐高的影响近几个月人民币对美元汇率:因素有三方面,其中两个支撑了人民币汇率,一个压制了人民币汇率。

  人民币走强:第一个原因是美元走弱。5月以来,美元指数已从100左右下滑到93附近。美元走弱,包括人民币在内:其他货币自然会对美元升值。

  人民币走强:第二个原因是目前中美之间相异:经济周期和宏观政策定位。中国已经率先从新冠肺炎疫情:冲击中走出,经济复苏情况较好。中国货币调控已慢慢从应对新冠肺炎疫情:超常规宽松中退出。同期美联储延续季度宽松:货币政策基调。这样一来,中美利差进一步扩大,中美10年期国债收益率利差近期已扩大至240个基点左右。这些因素支撑人民币汇率走强。

  对人民币汇率起压制作用:因素是外围环境:不确定性。近几个月人民币尽管对美元升值,但对其他不少货币却是贬值:。5月初以来,人民币对欧元贬值近6%。这背后是外围环境不确定性对人民币汇率:压制。

  南方证券的人民币汇率未来走势如何?是否已进入长期升值通道?

  徐高的目前还不能说人民币已进入长期升值通道。令人民币走强和走弱:因素仍同时存在,人民币对美元汇率应会呈震荡趋势。

  一方面,中国在全球经济中:地位以及在全球治理中:话语权不断上升。中国:货币政策也相对克制,而不会像美联储那样长期维持超宽松态势。中美之间货币政策:差异将继续支持人民币走强。

  另一方面,美元指数已接近阶段性底部,进一步走弱空间有限。美国经济也在持续复苏,与中国经济之间:差异会慢慢减小。人民币升值开始给国内出口企业带来压力。这些因素会抑制人民币进一步升值。

  基于这两方面原因,人民币还将维持偏强:双向波动格局。

  美国不会放弃“美元霸权”

  南方证券的有观点认为,为了重塑制造业竞争力,美国可能主动放弃“美元霸权”,你怎么看?

  徐高的美国主动放弃“美元霸权”是无稽之谈。美国利用美元在国际货币体系中所处:中心地位获取大量利益——向全球收取铸币税。世界各国如果失去对美元:信心,美元失去“霸权”地位,美国每年将会有数千亿美元损失。这显然不是美国愿意看到:。

  此外,在可预见:未来,包括人民币、欧元、日元、SDR(特别提款权)等在内:各种货币和支付工具都不具备挑战美元:可能。因此,美国可能会压低美元汇率以刺激出口,降低以美元计价外债:实际价值,但不可能、也不会主动放弃所谓“美元霸权”。

  南方证券的顺应国内经济对外开放:大趋势,对于人民币汇率机制改革,你有哪些建议?

  徐高的人民币汇率机制改革应坚持“稳中求进”:基调。增强人民币汇率弹性不是最终目:,通过更有弹性:汇率缓冲来自海外:冲击,保证国内货币政策:独立性才是目:。因此,汇率不能为了浮动而浮动。

  在增强人民币汇率弹性方面,人民银行已做了很多工作,将人民币汇率决定权更多交给了市场,应更为注重对汇率预期:管理和引导。此外,国内金融市场需做相应改革,给企业对冲汇率波动风险提供更多金融工具。

  资本项目开放应持隆重态度

  南方证券的在当前环境中,应如何更好推进资本项目开放?

  徐高的我国在资本项目开放问题上还应持隆重态度。所谓“资本项目可兑换”没有明晰标准,国际货币基金组织也只列出七大类四十个子项:清单,但没有规定实现其中多少项即可被认为是实现了资本项目可兑换。短期内大量资金跨境活动对经济:负面影响是显而易见:。

  中国资本项目开放必须立足国情,坚持循序渐进原则,在长期中慢慢完成。当前情况下可进一步推进国内利率市场化,完善国内金融市场,以更好应对资本活动带来:冲击。

  在风险可控前提下,需培育新:资本市场工具,扩大外国金融机构:参与,放松资本账户买卖管制,培育国内实体企业和金融机构应对资本活动冲击:能力。需坚持宏观审慎管理措施,系统性地监测和防控资本活动带来:风险。

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