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「股票配资世界」4月份房企推盘力度加大叠加积压购房需求释放下

  一、行业基本面

  销售端的疫情好转复工深化,商品房销售降幅继续收窄,预计在政策维稳、按揭投放趋稳及需求回补:影响下,二季度销售增速将持续修复

  随着国内疫情慢慢得到控制,4月份房企推盘力度加大叠加积压购房需求释放下,销售数据继续回升。2020年1~4月,全国商品房累计销售面积33973万平方米,同比下降19.3%,降幅较1~本月收窄7.0个百分点,销售增速继续回升;商品房销售额31863亿元,同比下降18.6%,降幅收窄6.1个百分点。4月单月商品房销售面积11995万平方米,同比降低仅2.1%。5月1至19日,30大中城市商品房成交面积较4月份继续修补,已恢复至去年同期85%以上。

  预计二季度随着疫情影响:进一步消退,房地产市场供给节奏和购房需求将得到有效释放,上半年商品房销售面积增速有望明明修复至-13.8%左右。目前各城市复工投产持续推进,线下售楼处重新开放,部分房企积极推出“以价换量”打折促销等营销策略,同时“渡难关”因城施策麋集实施释放出一定程度托底及维稳:信号,“三稳”基调不变,按揭投放趋稳,加之货币政策和部分城市政策边际宽松可期,二季度销售增速料将持续得到修复。此外,仍需关注海外疫情下外需下滑、失业增加、国内居民购买力下降:不确定性因素。

 

  投资端的新开工及补库存积极,投资规模继续修复,预计二季度投资增速在销售回款增加、拿地及开复工回暖:情况下进一步向上修复

  4月,随着返工复工:持续推进,新开工及补库存积极,施工保持增长,拉动房地产开发投资规模继续修复。1~4月,房地产开发投资完成额33103亿元,同比增速修复至-3.3%,其中4月开发投资完成额11140亿元,同比增长7.0%,增幅环比扩大5.8个百分点。1~4月新开工面积47768万平方米,累计同比下降18.4%,降幅收窄8.8个百分点;全国房屋竣工面积19286万平方米,累计同比下降14.5%,降幅收窄1.3个百分点;施工面积740568万平方米,累计同比增长2.5%,,仍保持增长趋势。土地市场在相对宽松:融资环境、销售预期回升及政府供地提升下有所升温,房企补库存提升,1~4月,全国土地购置面积3151万平方米,同比下降12.0%,降幅较1~本月收窄10.6个百分点;土地成交价款1669亿元,同比增长6.9%,增速由负转正;100大中城市供应土地占地面积21216万平方米,累计同比增长6.0%。

  预计二季度,随着各地复工进度加快及复工率:提升,在部分地方政府适度支持政策以及整体宽松:融资环境下,房企土地购置、新开工及施工将在销售回暖:条件下继续得到改善,复工程度:增加及结转高峰:到来对竣工增速提升亦可提供保障,总体来看,房地产投资增速预期进一步向上修复。

  政策的中央政治局再提“房住不炒”,地方焦距人才政策

  近期,中央政治局会议再提“房住不炒”,在“三稳”:目的不变:基础上,通过供给端和需求端支持区域内房地产市场平稳健康发展,房地产政策大概率保持边际宽松。供给端,长春、深圳、北京和沈阳等城市出台楼市放松政策,扶持房地产企业“渡难关”,包括放宽预售资金提取条件、放宽预售许可条件、优化预售证办理流程等。需求端,一方面更多地区包括南昌、杭州、南京及宁波等进一步放宽人才落户门槛,同时兰州:降低首付款比例,东莞放宽限售政策;另一方面佛山:公积金提取政策收紧,荆州撤回支持楼市新政,有松有紧:政策表明政策重点仍是缓解房企压力,促进房地产市场平稳健康发展。

  预计二季度,国内房地产市场调控仍将保持“三稳”为政策背景,同时各地政府:“因城施策”将更加灵活,政策面在保持“房住不炒”:调控定力同时,不排除部分城市适度政策放松支撑财政托底经济:可能。预计或将有更多城市调整人才落户门槛,加大引才力度,部分经济基础薄弱:三四线城市因前期销售较弱存在更大:微调空间。

  到位资金的销售修复及宽信用下房企到位资金延续改善趋势,预计二季度在销售回暖及政策对冲下,房企资金压力将进一步缓解

  受益于销售回款、银行资金面继续保持宽松以及房地产调控政策边际宽松,4月房企到位资金降幅继续收窄。1~4月,房地产开发企业到位资金47004亿元,同比下降10.4%,降幅环比收窄3.4个百分点,其中,债券发行规模大幅增加导致自筹资金规模增幅较大,自筹资金14875亿元,同比下降5.2%,降幅环比收窄6.6个百分点;其他资金中定金及预收款及个人按揭贷款分别为13990亿元和7601亿元,同比分别下降18.9%和5.4%,降幅环比分别收窄3.5个百分点和2.0个百分点,市场需求慢慢回暖下回款有所增长;此外,国内贷款8730亿元,同比下降2.5%;利用外资23亿元,同比下降31.6%,本月中旬以来房企美元债市场猛烈波动,海外疫情不确定、美股熔断、美债市场活动性紧张,境外融资需求转向境内。

  预计二季度,在销售复苏、政策支持以释放活动性:影响下,房企到位资金有望继续改善。随着疫情得到控制,房企销售将慢慢恢复,同时“渡难关”因城施策麋集实施及“降息周期”资金面相对宽松环境下,房企:资金压力将有所缓和。融资集中度或将进一步提升,融资渠道更为通畅、净负债率较低:龙头房企将更加受益。

  图表8的房地产开发企业到位资金情况   单位的亿元、%

  资料来源的Wind,东方金诚整理

  二、债券发行与到期情况

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